美国即将举行大选,巴克莱研究团队表示,虽然民调显示两位候选人的支持率相当接近,但结果公布前,所谓的「特朗普交易」迹象浮现。假如特朗普获胜,巴克莱预计美元兑亚洲货币的汇率或会进一步上涨,韩圜、泰铢和人民币的汇率可能会出现最大幅度的下跌,但这些国家的央行可能会采取措施减少汇率波动。假如贺锦丽获胜,市场可能会有喘息空间。印度卢比将会是最具防御性的货币。
最近几周,美国大选的溢价已反映在亚洲货币市场上,超出联储局的定价。如果贺锦丽赢得选举,相信部份溢价将开始消除。即使假设美国国债收益率进一步上升,大多数亚洲10年期国债收益率已超出了其波动水平。假设特朗普获胜後美国国债收益率上升,意味着对亚洲国债收益率的影响应该有限。
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巴克莱认为,中国加大刺激力度可能会减轻贸易关税带来的一些负面影响,估计中国10万亿元人民币规模的刺激措施将推动明年的经济增长提高约1%,达约5%。从市场情绪来看,如此大规模的刺激措施可能是一个转捩点,并可能有助於减轻人民币的压力。从组合效应角度来看,更大规模的刺激措施的影响显着,将推动更强劲的投资流入中国,从而抵销部份美国贸易关税可能上升带来的负面影响。
此外,中国的刺激措施也可能对其他亚洲货币产生影响,中国经济的改善会带动新兴市场货币的表现,而美元则走弱。贸易及旅游将令亚洲货币,包括泰铢、韩圜和新加坡元受惠,而封闭经济体的货币,包括印度卢比和印尼盾,受的影响将较少。(sl/da)
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