高盛发表研报指，小鹏汽车(09868.HK) -3.850 (-4.492%) 沽空 $9.49亿; 比率 32.346% (XPEV.US) 今年第三季业绩符预期，但今年第四季度收入指引料逊预期，主要因销量增长放缓及市场竞争加剧，股价在业绩公布后回落10%。
高盛表示，虽然小鹏短期内销售动能或较为温和，新车型发布数量有限，但展望明年首个季度，认为小鹏汽车的季节性表现优於同行，因为该公司将推出三款车型的增程式电动车版本(G6、G7、P7+)，根据管理层对X9增程式电动车预购数据的评论，增程式电动车版本的订单可能较纯电动车高三倍。
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对於明年全年，高盛预期，小鹏强劲的新车型研发管道及来自大众汽车的可持续收入贡献，将推动收入增长40%，规模经济效益及持续的成本下降将提升毛利率，持续的研发投资及应付帐款周转天数的改善，将带来一般公认会计原则(GAAP)净利润22亿人民币(首次实现全年盈亏平衡)。
今年第三季度业绩后，高盛下调小鹏2025至2027年盈利预测，从亏损4亿、纯利38亿、纯利55亿元人民币，解至亏损8亿、纯利28亿、纯利33亿元人民币，主要因新业务研发费用更高。另一方面，营运资金变动预测从66亿、6亿、39亿元人民币，分别调升至77亿、29亿、45亿元人民币，因应付帐款天数缩短。
在将现金流折现法(DCF)估值向前延展一年后，小鹏美股12个月目标价从24美元升至25美元，港股目标价从94港元升至96港元；维持「买入」评级。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-20 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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