高盛研究报告指，金山云(03896.HK) +0.250 (+4.202%) 沽空 $3.55千万; 比率 8.191% 第三季收入按年增幅加快至31%，增速快於上季的24%，符合市场预期，但逊该行预期2%；当中AI云业务收入按季及按年增长7%及116%，占第三季总收入32%。另外，来自关联方如小米-W(01810.HK) -1.260 (-3.246%) 沽空 $11.16亿; 比率 13.253% 及金山生态系统的收入按年增长84%，增速快於上季的70%，主要受更强劲的AI训练需求推动，并占总收入28%。
盈利方面，扣除约1.7亿元人民币(下同)的一次性政府补贴后，经调整EBITDA达6.52亿元，较该行及市场预期高8%及9%；经调整EBITDA利润率按年及按季分别升14及9个百分点至26.3%。非公认会计准则(non-GAAP)营业利润转为正数，达1,500万元，胜该行及市场原先预期的亏损，受惠於营运开支低於预期，部分因一般行政费用中的减值损失回拨，以及研发投入减少。
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该行对金山云2026及27年收入预测上调3%至5%，经调整EBITDA预测上调5%至7%，金山云(KC.US) 美股目标价由13.5美元微升至13.8美元，维持「中性」评级。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-20 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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