野村发表亚洲(撇除日本)市场明年展望报告，从自上而下分析，考虑到地缘政治和贸易紧张局势加剧，关税迫在眉睫，区内央行货币政策的支持力度不如以往，以及中国对财政刺激的克制，该行决定亚股2025年初采取谨慎立场。该行予MSCI亚洲(撇除日本)指数明年底的基本情境预测750点。总体而言，从现在到2025年底，该行预计MSCI(撇除日本)指数在基本情况下的回报率较低，这主要是由盈利增长推动的，并预计回报率将在2025年回升。该行倾向於国内导向超过贸易为主的股份。区内建议增持印度(结构性利好，但近期存在一些风险)、马来西亚、台湾地区(升级至增持)；该行予中性看法包括MSCI中国、韩国(降级至中性)、印尼(降级至中性)及MSCI新加坡。野村维持低配地区市场包括菲律宾、泰国、MSCI香港。相关内容《大行》中金料明年中资券商股盈利增长12% 政策面提供向上催化该行表示，对科技业保持增持看法，有选择地看好医疗保健/旅游主题；削减房地产投资信托基金/股息殖利率；在香港/中国－维持杠铃策略。野村指，予中国市场「技术中性」(Tactical Neutral)看法，建议挑选包括净现金/强大的资产负债表公司，这些公司是更多回购、现金及股息的股份，以及一些遭受打击的周期性复苏股票(包括面向结构性机会的股票)。该行列出对中国市场指导性主题股份(Indicative stock ideas)，包括腾讯(00700.HK) -1.000 (-0.167%) 沽空 $5.17亿; 比率 7.960% 、阿里巴巴(09988.HK) -1.700 (-1.176%) 沽空 $7.89亿; 比率 15.498% 、美团(03690.HK) -1.000 (-0.959%) 沽空 $3.27亿; 比率 14.565% 、美的(00300.HK) -0.750 (-0.875%) 沽空 $1.27千万; 比率 7.563% 、招行(03968.HK) -0.200 (-0.377%) 沽空 $7.28亿; 比率 53.217% 、中国平安(02318.HK) -0.800 (-1.213%) 沽空 $3.17亿; 比率 24.551% 、名创优品(09896.HK) -0.400 (-1.087%) 沽空 $5.30百万; 比率 6.831% 、贝壳(02423.HK) -0.440 (-1.049%) 沽空 $7.16千万; 比率 25.552% 、小米(01810.HK) -0.060 (-0.152%) 沽空 $4.37亿; 比率 20.635% 、生益科技(600183.SH) +0.650 (+0.919%) 、宁德时代(300750.SZ) -1.940 (-0.525%) 、比亚迪(01211.HK) -2.250 (-2.305%) 沽空 $3.34亿; 比率 24.248% 、安踏(02020.HK) -0.250 (-0.309%) 沽空 $6.62千万; 比率 20.117% 、立讯精密(002475.SZ) -1.360 (-2.342%) 、迈瑞医疗(300760.SZ) -5.140 (-2.628%) 、网易(09999.HK) -7.200 (-3.246%) 沽空 $8.25千万; 比率 13.181% 。相关内容《大行》高盛：小米(01810.HK)持续推进高端化策略 评级「买入」野村予MSCI香港指数「减持」评级，指导性主题股份包括友邦(01299.HK) -1.750 (-2.143%) 沽空 $1.75亿; 比率 18.140% 及港交所(00388.HK) -1.000 (-0.245%) 沽空 $1.02亿; 比率 16.022% 。(wl/k)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-31 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)