摩根大通指,招行(03968.HK) -0.900 (-2.323%) 沽空 $2.98亿; 比率 23.737% 首季业绩好坏参半。拨备前经营溢利按年跌6%,较该行预期高3%,但净利润按年跌2%,差於该行预测2%。
该行指,招行净息差按季收窄2点子属温和,且普通股权一级资本率改善,零售及财富客户稳定,资产管理规模增长及拨备水平坚韧。但另一方面,季度收入按年收缩19%,特别关注类贷款比率上升或引发资产质素忧虑,纵使不良贷款比率轻微下降。
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该行预期季绩後市场对招行每股盈利预测有低单位数下调,基於招行上月已升13%及跑赢MSCI中国银行指数,料股价短期有所回调。但基於净息差回稳,料招行下半年收入增长反弹,全年盈利料有正增长,亦基於强劲资本比率,见派息比率有上升空间。
该行予招行「增持」评级及39元目标价。(fc/cy)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-05-20 16:25。)
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