中金发表报告指,百威亚太(01876.HK) +0.070 (+0.894%) 沽空 $1.21亿; 比率 49.067% 公布2025年业绩,单去年第四季收入/销量/均价/EBITDA分别按年跌4.2%、0.7%、3.5%及24.7%(按年变动均为内生增长率),其中,中国收入、销量及均价/EBITDA按年跌11.4%、3.9%、7.7%及42.3%。业绩延续调整,符合该行预期。
报告指,公司2026年定调增长优先,筑底可期。考虑公司或适度加大投入,下调2026年EBITDA为7.1%至15.93亿美元,引入2027年EBITDA16.37亿美元。当前股价对应26/27年6.5/6.2倍EV/EBITDA,因股息率托底,维持目标股价9.8元,维持「跑赢行业」评级。(ha/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-12 16:25。)
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