里昂发表研究报告指出，网易－Ｓ(09999.HK) -1.100 (-0.597%) 沽空 $3.88亿; 比率 35.162% (NTES.US) 2025年第四季业绩逊於预期。总收入按年增长3%至275亿元人民币(下同)，经调整息税前利润按年增长4.7%至92亿元，较该行预测分别低5%及8.5%。
在线游戏收入逊预期，因去年高基数及更多游戏采用较长收入确认周期，收入仅按年增长3.5%。然而，递延收入增速加快，按季增长5%、按年增长32%。里昂认为，整体游戏动能改善，尤其《梦幻西游》及《燕云十六声》。
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展望2026年，里昂认为游戏储备更强劲，包括《暗黑破坏神IV》扩充包、《遗忘之海》及《无限大》。该行轻微下调2026年经调整净利润预测2%，维持「跑赢大市」评级，美股目标价不变，维持150美元。(ec/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-12 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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