交银国际发表报告,预计阿里-W(09988.HK) -3.200 (-1.938%) 沽空 $16.88亿; 比率 15.418% 9月底止次财季收入按年增3.9%,基本维持此前预期(下调0.2%)。其中预计淘天GMV增速与大盘趋势一致, CMR保持高於GMV增速,接近11%。预计淘宝闪购对app营运数据拉动效果持续,受大额补贴影响,业务整体亏损预计在376亿元人民币(下同)。
受此影响,电商业务整体利润表现预计按年仅增中高个位数至约110亿元。海外电商受海外不确定性因素,按年增速预计放缓至16%,并实现盈亏平衡。该行预计,阿里云业务进一步加速,预计收入按年超30%,利润率持稳。
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交银国际指,阿里股价近期有所回调,截至最新,对应2025/2026日历年市盈率分别为23/21倍。该行仍然看好阿里在AI全栈式布局潜力,即时零售投入重构阿里电商架构,将远场、近场电商以及本地/异地服务消费需求整合,进一步深化用户心智。维持阿里美股(BABA.US) 和港股目标价200美元及195港元,维持「买入」评级。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-22 16:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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