海通国际发表报告，首次覆盖百度-SW(09888 HK)，随着AI技术浪潮从探索逐步走向规模化落地，百度作为国内全栈布局的AI领导者之一，其战略定位与商业化前景值得重点关注，因此对其展开首次覆盖。予「优於大市」评级，目标价171元。
报告指，百度本季度首次披露AI驱动的新业务收入，合计按年增长50%，占百度核心业务收入39%。另外，11月25日，百度发布设立技术研发组织相关公告，新设基础模型研发部，负责研发高智能可扩展的通用人工智能大模型，并新设应用模型研发部，负责业务应用场景需要的专精模型调优和探索，均向百度CEO李彦宏汇报，公司未来将继续深度挖掘AI相关业务。该行认为这将帮助百度加速AI产品的货币化进程。
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报告指，第三季百度计提核心资产减值162亿元人民币，集中资源投向高潜业务，并持续控费提效，预计第三季后利润率将改善。(ha/j)
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