汇丰环球研究预期,百度(09888.HK) +2.050 (+2.547%) 沽空 $1.34亿; 比率 20.314% 今年首季业绩大致符合市场及该行预测。该行基於对人工智能搜寻盈利能力提升的较保守假设,下调百度2025至2027年核心广告收入预测约2%,因预期百度在人工智能搜寻变现化过程中优先考虑质量,减少对用户体验的负面影响。
该行预期变现化速度在今年第二季下半季加快,并假设广告收入在第三季才转为正增长,全年仍为负增长。该行并未就对美出口下降的潜在拖累计算在内,认为难以评估其净影响,因预期消费支出将获政府刺激政策支持。
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该行下调对百度目标价,由91.7元降至89.7元,维持「持有」评级。该行认为百度加快回购令人鼓舞,但股价能否显着回升或取决於广告前景,随着更多平台推出各自产品,人工智能搜寻竞争将更激烈。(fc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-04-17 16:25。)
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