摩根士丹利发表报告指出，小鹏-W(09868.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.31亿; 比率 23.476% (XPEV.US) 的美股及H股於过去两日分别调整12%至14%，相对於同期纳斯达克及恒生国企指数跌约2%至4%。板块情绪疲弱，加剧市场对小鹏潜在集资和毛利受压的忧虑。
然而，该行认为市场反应过度，并指G9定价进取和简化的型号/规格组合，已从渠道中产生建设性回馈；且G9 Max的性价比吸引部分G6的用家升级，该行认为并不是一件坏事。该行预期G6仍是公司的销售支柱，订单量占比超过六成，但供应紧张仍是主要问题，长期的樽颈将无可避免地抑制需求。该行料小鹏年底的市场份额变动中，G6仍占有主导地位，而G9、P7i和导航系统City NGP则属「锦上添花」。
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此外，投资者认为G9进取的定价是一把双面刃，或影响小鹏毛利，但该行预期毛利将不会大幅稀释，因为目前G6、改进的G9和即将推出的磷酸铁锂电池(LFP)版P7i的毛利率应处於中至高单位数。
对於潜在集资的忧虑方面，该行指像小鹏般的大型电动车初创企业尚在「烧银纸」阶段，因此并不排除任何潜在集资活动将影响股价表现，而在宏观环境严峻下，股市反应或更为剧烈。然而，小鹏健康的现金状况、经营现金流改善、信贷额度充裕，加上来自大众汽车的7亿美元投资，相信可为小鹏在寻求任何集资上提供更好的时机。对其美股目标价25.4美元，评级「增持」。(jl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2023-11-29 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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