摩根士丹利发表研究报告，指中证监主席易会满去年11月首次提出探索中国特色的估值体系(中特估)，以驱动国企估值重评。现时市场共识对国企的估值较其新兴市场及全球同业平均折让约20%。中特估获市场重大关注，特别是A股市场。自去年末季以来，指数编制公司亦推出多种以国企为主题的指数。报告称，留意到内地政府有更大需要利用国企资产杠杆，以促进内地经济向内需方向再平衡，并减少由愈发不可持续的信贷驱动增长所带来的风险。在人口加速老化及全球经济加快放缓下，国企可协助承受更多社会保障系统负担，及促进生产力增长。相关内容《大行》大和：投资者料未来6个月是中国股市「整固期」该行对内房刺激措施预期相对较低大摩称，过去十年国企在内地股市的身影显着收缩，而近年以市值占比及数量计有稳定迹象，以A股+H股及美国上市ADR市值合计，国企对中国股市占比仍有约一半。该行称，过去十年，国企主导板块估值较新兴市场及全球同业分别折让12%及29%，认为国企改革是多年投资主题。此外，基本面难以完全解释估值折让。该行以自上而下及自下而上角度筛选出最受惠潜在国企改革股份，详见另表。报告称，与海外同业有最大幅度估值折让的板块将最受关注，该行列表相关推荐股如下：相关内容《大行》瑞银：内地航空业下半年或面临票价下行风险 重申国航(00753.HK)东航(00670.HK)「沽售」评级板块｜国企改革主题下最偏好股份电讯｜中移动(00941.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.16千万; 比率 2.614% 、中电信(00728.HK) +0.070 (+1.230%) 沽空 $6.20百万; 比率 2.542% 、联通(00762.HK) +0.140 (+1.515%) 沽空 $3.05千万; 比率 6.213% 材料｜宝钢(600019.SH) +0.060 (+0.852%) 、中建材(03323.HK) +0.010 (+0.230%) 沽空 $6.09百万; 比率 8.843% 、中铝(02600.HK) +0.120 (+2.154%) 沽空 $1.98千万; 比率 10.107% 工业｜中国中铁(00390.HK) +0.010 (+0.261%) 沽空 $1.26千万; 比率 13.009% 、中国建筑(601668.SH) +0.030 (+0.515%) 交通｜中航信(00696.HK) -0.080 (-0.669%) 沽空 $5.62百万; 比率 10.802% 、中远海能(01138.HK) +0.050 (+0.785%) 沽空 $2.22百万; 比率 2.326% 、京沪高铁(601816.SH) +0.030 (+0.543%) 、招商轮船(601872.SH) +0.010 (+0.164%) 能源｜中石油(00857.HK) +0.100 (+1.406%) 沽空 $9.61千万; 比率 18.652% 金融｜中行(03988.HK) +0.050 (+1.078%) 沽空 $1.12亿; 比率 13.456% 、农行(01288.HK) -0.030 (-0.558%) 沽空 $1.10亿; 比率 13.338% 、建行(00939.HK) +0.160 (+1.925%) 沽空 $8.02亿; 比率 28.151% 、工行(01398.HK) +0.050 (+0.814%) 沽空 $8.64千万; 比率 8.167% 、信行(00998.HK) +0.070 (+0.932%) 沽空 $2.98千万; 比率 7.784% 公用｜润电(00836.HK) +0.040 (+0.205%) 沽空 $2.34千万; 比率 11.244% 内房｜润地(01109.HK) +0.100 (+0.354%) 沽空 $3.47千万; 比率 13.877% 、中海外(00688.HK) +0.140 (+1.056%) 沽空 $3.75千万; 比率 20.860% 物管｜万象生活(01209.HK) +0.600 (+1.644%) 沽空 $1.94千万; 比率 7.863% 、中海物业(02669.HK) +0.130 (+2.399%) 沽空 $2.32百万; 比率 4.720% 、保利物业(06049.HK) +0.800 (+2.374%) 沽空 $3.48百万; 比率 5.547% (da/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-18 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)