摩根士丹利发表研究报告，指中证监主席易会满去年11月首次提出探索中国特色的估值体系(中特估)，以驱动国企估值重评。现时市场共识对国企的估值较其新兴市场及全球同业平均折让约20%。中特估获市场重大关注，特别是A股市场。自去年末季以来，指数编制公司亦推出多种以国企为主题的指数。报告称，留意到内地政府有更大需要利用国企资产杠杆，以促进内地经济向内需方向再平衡，并减少由愈发不可持续的信贷驱动增长所带来的风险。在人口加速老化及全球经济加快放缓下，国企可协助承受更多社会保障系统负担，及促进生产力增长。相关内容《大行》美银证券：对内地物管行业保持审慎 板块内仅推荐华润万象生活(01209.HK)大摩称，过去十年国企在内地股市的身影显着收缩，而近年以市值占比及数量计有稳定迹象，以A股+H股及美国上市ADR市值合计，国企对中国股市占比仍有约一半。该行称，过去十年，国企主导板块估值较新兴市场及全球同业分别折让12%及29%，认为国企改革是多年投资主题。此外，基本面难以完全解释估值折让。该行以自上而下及自下而上角度筛选出最受惠潜在国企改革股份，详见另表。报告称，与海外同业有最大幅度估值折让的板块将最受关注，该行列表相关推荐股如下：相关内容《大行》美银证券对内地物管股投资评级及目标价(表)板块｜国企改革主题下最偏好股份电讯｜中移动(00941.HK) -0.250 (-0.290%) 沽空 $7.52千万; 比率 5.166% 、中电信(00728.HK) -0.040 (-0.718%) 沽空 $7.48千万; 比率 15.232% 、联通(00762.HK) -0.120 (-1.235%) 沽空 $4.83千万; 比率 18.405% 材料｜宝钢(600019.SH) +0.050 (+0.729%) 、中建材(03323.HK) +0.150 (+2.809%) 沽空 $6.49千万; 比率 23.868% 、中铝(02600.HK) +0.180 (+2.459%) 沽空 $7.12千万; 比率 15.202% 工业｜中国中铁(00390.HK) -0.020 (-0.529%) 沽空 $9.41百万; 比率 7.286% 、中国建筑(601668.SH) +0.040 (+0.726%) 交通｜中航信(00696.HK) +0.090 (+0.816%) 沽空 $2.72千万; 比率 28.541% 、中远海能(01138.HK) +0.620 (+6.783%) 沽空 $4.47千万; 比率 9.376% 、京沪高铁(601816.SH) -0.030 (-0.574%) 、招商轮船(601872.SH) +0.190 (+2.191%) 能源｜中石油(00857.HK) -0.040 (-0.551%) 沽空 $7.95千万; 比率 14.193% 金融｜中行(03988.HK) -0.050 (-1.142%) 沽空 $2.13亿; 比率 11.208% 、农行(01288.HK) -0.080 (-1.493%) 沽空 $8.80千万; 比率 15.747% 、建行(00939.HK) -0.040 (-0.523%) 沽空 $6.52亿; 比率 23.158% 、工行(01398.HK) -0.030 (-0.508%) 沽空 $2.61亿; 比率 14.849% 、信行(00998.HK) +0.040 (+0.581%) 沽空 $5.32千万; 比率 16.249% 公用｜润电(00836.HK) -0.150 (-0.823%) 沽空 $8.75千万; 比率 18.248% 内房｜润地(01109.HK) +0.060 (+0.190%) 沽空 $4.46千万; 比率 8.010% 、中海外(00688.HK) -0.070 (-0.490%) 沽空 $2.56千万; 比率 7.602% 物管｜万象生活(01209.HK) -0.280 (-0.670%) 沽空 $2.58千万; 比率 12.304% 、中海物业(02669.HK) +0.050 (+0.990%) 沽空 $5.60百万; 比率 11.741% 、保利物业(06049.HK) -0.040 (-0.113%) 沽空 $5.81百万; 比率 18.175% (da/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-19 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)