摩根士丹利发表研究报告，指中证监主席易会满去年11月首次提出探索中国特色的估值体系(中特估)，以驱动国企估值重评。现时市场共识对国企的估值较其新兴市场及全球同业平均折让约20%。中特估获市场重大关注，特别是A股市场。自去年末季以来，指数编制公司亦推出多种以国企为主题的指数。报告称，留意到内地政府有更大需要利用国企资产杠杆，以促进内地经济向内需方向再平衡，并减少由愈发不可持续的信贷驱动增长所带来的风险。在人口加速老化及全球经济加快放缓下，国企可协助承受更多社会保障系统负担，及促进生产力增长。相关内容《大行》高盛升中石油(00857.HK)目标价至8.3元 上调中海油(00883.HK)目标价至20.9元大摩称，过去十年国企在内地股市的身影显着收缩，而近年以市值占比及数量计有稳定迹象，以A股+H股及美国上市ADR市值合计，国企对中国股市占比仍有约一半。该行称，过去十年，国企主导板块估值较新兴市场及全球同业分别折让12%及29%，认为国企改革是多年投资主题。此外，基本面难以完全解释估值折让。该行以自上而下及自下而上角度筛选出最受惠潜在国企改革股份，详见另表。报告称，与海外同业有最大幅度估值折让的板块将最受关注，该行列表相关推荐股如下：相关内容《大行》平安证券：反内卷行情处「预期催化」阶段 关注光伏、建筑材料、钢铁及部分轻工纺服行业板块｜国企改革主题下最偏好股份电讯｜中移动(00941.HK) +0.850 (+0.987%) 沽空 $6.65千万; 比率 4.379% 、中电信(00728.HK) +0.030 (+0.543%) 沽空 $1.54千万; 比率 4.059% 、联通(00762.HK) +0.020 (+0.220%) 沽空 $2.14千万; 比率 5.663% 材料｜宝钢(600019.SH) 0.000 (0.000%) 、中建材(03323.HK) -0.170 (-3.899%) 沽空 $4.50百万; 比率 3.395% 、中铝(02600.HK) +0.200 (+3.711%) 沽空 $2.33千万; 比率 5.386% 工业｜中国中铁(00390.HK) +0.010 (+0.264%) 沽空 $4.56百万; 比率 4.285% 、中国建筑(601668.SH) -0.030 (-0.491%) 交通｜中航信(00696.HK) -0.220 (-1.833%) 沽空 $1.01千万; 比率 15.571% 、中远海能(01138.HK) -0.020 (-0.295%) 沽空 $2.86百万; 比率 2.252% 、京沪高铁(601816.SH) -0.060 (-1.042%) 、招商轮船(601872.SH) +0.020 (+0.327%) 能源｜中石油(00857.HK) +0.020 (+0.285%) 沽空 $1.14亿; 比率 14.534% 金融｜中行(03988.HK) -0.020 (-0.425%) 沽空 $1.60亿; 比率 10.290% 、农行(01288.HK) -0.070 (-1.252%) 沽空 $1.08亿; 比率 13.627% 、建行(00939.HK) -0.130 (-1.533%) 沽空 $7.10亿; 比率 19.991% 、工行(01398.HK) -0.060 (-0.957%) 沽空 $2.23亿; 比率 9.213% 、信行(00998.HK) -0.170 (-2.125%) 沽空 $8.12千万; 比率 22.029% 公用｜润电(00836.HK) +0.120 (+0.625%) 沽空 $2.41千万; 比率 11.965% 内房｜润地(01109.HK) -0.650 (-2.159%) 沽空 $1.70亿; 比率 23.230% 、中海外(00688.HK) -0.220 (-1.574%) 沽空 $7.17千万; 比率 15.740% 物管｜万象生活(01209.HK) -0.900 (-2.332%) 沽空 $2.56千万; 比率 13.614% 、中海物业(02669.HK) -0.060 (-1.077%) 沽空 $2.91百万; 比率 7.978% 、保利物业(06049.HK) -0.750 (-2.177%) 沽空 $2.15百万; 比率 5.089% (da/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-11 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)