招商证券发表报告指,中国互联网产业从稳定迈向复苏。在过去两周中,整体股市情绪的提振推动中国互联网行业的大幅回升。在这次强劲的反弹之前,该行已经观察到自一月以来,互联网行业的估值从底部开启稳定回升,而近期的股价得到去年第四季可观的业绩支持,股东回报大幅提升,形式包括现金股息、新增股票回购计划或扩大现有回购规模等。
招商证券认为,相较疫情放开後的估值小高峰,互联网行业当前估值仍处於低位,并相对海外同业有53%的EV/EBITDA折价。部分公司仍富可观增长,如腾讯(00700.HK) +1.400 (+0.356%) 沽空 $10.69亿; 比率 9.649% 、腾讯音乐(01698.HK) +2.200 (+3.648%) (TME.US) 、拼多多(PDD.US) 2023至2025年EBITDA年复合增速达29%。
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该行指,相比今年第一季的平稳业绩,更加期待管理层对今年剩余几个季度更加乐观的展望,因为首季通常是电商和广告业务的淡季,而这两个业务是互联网行业公司的两大主要收入支柱。同时预计电商业务将实现小幅增长,而广告业务保持良好增长,一定程度上也受到游戏的推动。
该行亦指,正等待更多积极的利好消息推动盈利上调。首推腾讯、网易(09999.HK) +4.400 (+2.778%) 沽空 $2.37亿; 比率 16.616% (NTES.US) 和腾讯音乐;具有可观股东回报率的价值投资也很有吸引力,例如阿里巴巴(09988.HK) +6.000 (+7.528%) 沽空 $10.52亿; 比率 11.081% (BABA.US) 、京东(09618.HK) +1.700 (+1.284%) 沽空 $1.96亿; 比率 10.404% (JD.US) 和唯品会(VIPS.US) 。(ha/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-05-17 16:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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