<汇港通讯> 建银国际发报告指,略下调美团(03690)目标价0.5%,从200港元降至199港元,维持「跑赢大市」评级。
建银国际指,美团2024年第四季度业绩强势,核心本地商务(CLC)经营利润率好於预期,受惠於效率高於预期。社会保障全试点计划以及骑手所需的更高伤害保险方面的影响将在2025年第二季度左右显现。效率的提升将抵消大部分损失,最终让食品配送的单位经济效益(UE)更加稳定。另外,Keeta在中东的扩张以及AI投资，将导致来自新开发项目的亏损扩大以及更高折旧,让经调整纯利受损。
因此,该行下调对该公司2025和2026财年盈利预测8%,并下调目标价。
该行预计美团在2025年第一季度以及全年前景更加健康，主要受惠於本地服务进一步綫上渗透等因素。预计2025年第一季度和全年的CLC收入增长为16%和17%,利润率为19.4%和21%。(JJ)
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