招商证券发表报告指,展望明年首季,料本港及内地股市基本面及流动性温和复苏,各行业料表现分化。该行建议在特定行业关注创新、盈利能力及去库存周期概念,以及跑输大市股份。
就明年首季精选股份,在覆盖股份中,该行喜好腾讯(00700.HK) +3.200 (+0.911%) 沽空 $5.91亿; 比率 12.536% 、网易(NTES.US) 、美团-W(03690.HK) +0.500 (+0.467%) 沽空 $5.86亿; 比率 20.132% 、新东方(EDU.US) 、中教控股(00839.HK) +0.030 (+0.748%) 沽空 $2.57百万; 比率 15.054% 、百胜中国(YUMC.US) 、安踏(02020.HK) +0.300 (+0.432%) 沽空 $6.43千万; 比率 16.031% 、润啤(00291.HK) +0.250 (+1.022%) 沽空 $4.12千万; 比率 15.855% 、百济神州(BGNE.US) 、信达生物(01801.HK) +0.250 (+0.647%) 沽空 $3.23千万; 比率 22.311% 、理想-W(02015.HK) +1.400 (+1.914%) 沽空 $6.95千万; 比率 14.826% 、小鹏-W(09868.HK) +0.550 (+1.738%) 沽空 $6.48千万; 比率 36.680% 、邮储行(01658.HK) -0.060 (-1.418%) 沽空 $2.73千万; 比率 44.180% 、工行(01398.HK) -0.030 (-0.691%) 沽空 $5.09亿; 比率 37.004% 、中国太保(02601.HK) +0.120 (+0.619%) 沽空 $3.01千万; 比率 34.094% 及中国平安(02318.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.47亿; 比率 22.237% 。该行首选腾讯、网易及美团。
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报告指,投资者对美国联储局完成加息周期的憧憬升温。即使市场相信下月美联储不会加息,但按近期通胀及就业数据,仍有美联储采更鹰派立场的风险。不过,只要美元兑人民币汇价以及美国债孳息率不再进一步上升,大中华地区市场气氛将持续改善。历史数据反映人汇上升利好港股及A股,特别是美国上市的ADR股份。明年首季市场风险胃纳上升,将利好落後股及高啤打值股份。
招商证券称,料宏观温和改善,消费及服务行业逐渐复苏,并受外围出口需求趋稳所支持。此外,对基建、特别是与环保相关项目,以及供应链内科技升级的投资,将带来正面贡献。
该行称,市场对MSCI中国指数及恒指今明两财年企业盈利预测下调料近尾声,并有改善迹象。上季A股企业盈利跌幅收窄,成本压力下降,在周期性行业库存重新补货。
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报告表示,以本币或美元计,本港及内地股市本年至今跑输国际主要市场,估值仍吸引,MSCI中国指数现估值相当於预测市盈率9.8倍及市账率1.16倍,较八年平均值低出逾一个标准差;而恒指现估值相当於预测市盈率8.3倍及市账率0.95倍,较八年平均值低出两个标准差。现时中国股票在全球及新兴市场组合都被低配,料随着市场气氛改善、宏观改善、近期为提升流动性所作出政策调整,资金外流情况有望逆转。(da/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-07-26 16:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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