华润电力(00836.HK) -0.460 (-2.366%) 沽空 $1.13亿; 比率 34.151% 昨公布截至去年12月底止全年业绩。花旗发表研究报告,将华润电力评级从「中性」降至「沽售」,基於现金流折现模型(DCF),目标价下调7.9%,从19元降至17.5元。
花旗指,上述举措是因下调了润电今明两年净利润预测9%至17%,主要受到以下因素考量,包括因华润电力指引2026年电价下调幅度将超过2025年,集团电价进一步下调;单位煤电成本降幅有限(2026年按年降2%);数据中心对可再生能源电力需求增加带来的效益较为温和。
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花旗预测,华润电力净利润将受电价和利用率下调的影响而下降。由於2025年自由现金流为负,预计集团派息比率将维持在40%。其2026年预测股息率为5.1%,考虑到盈利波动较大,相较於4.2%的十年期美国国债收益率,此水平并不吸引。(hc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-19 16:25。)
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