花旗发表报告,预期内地体育运动用品行业於今年至2026年有低至中单位数增长,低於2021至2023年的高单位数增长,平均售价上升空间有限,因为转向直营模式的有利影响减退、中高档次的增长减慢、以及宏观环境不利下,市场竞争加剧。
该行认为,7月零售销售数据可能疲弱,内地非必需消费品企业8月公布的业绩,将会反映今年下半年及明年前景审慎,进一步削减市场对体育用品行业的增长预期。
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花旗指,安踏(02020.HK) +1.200 (+1.298%) 沽空 $1.10亿; 比率 15.082% 管理层计划减少推广开支,以维护全年盈利表现,此举将会削弱长远动力,将其2025至2026年销售增长预测降至高单位数,较市场普遍预期的双位数增长为低,目标价由87.5元下调至75元,亦低於市场普遍预测,评级由「买入」降至「中性」,以反映上述因素及Fila品牌的增长减慢。该行亦下调李宁(02331.HK) +0.100 (+0.620%) 沽空 $6.85千万; 比率 11.198% 及滔搏(06110.HK) +0.010 (+0.318%) 沽空 $2.48百万; 比率 6.910% 的目标价,详见如下:
股份 | 投资评级 | 目标价(港元)
安踏体育(02020.HK) +1.200 (+1.298%) 沽空 $1.10亿; 比率 15.082% | 买入 -> 中性 | 87.5元 -> 75元
李宁(02331.HK) +0.100 (+0.620%) 沽空 $6.85千万; 比率 11.198% | 买入 | 32.7元 -> 19.63元
滔搏(06110.HK) +0.010 (+0.318%) 沽空 $2.48百万; 比率 6.910% | 买入 | 7.38元 -> 4.88元
(cy/w)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-18 16:25。)
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