花旗发表报告，预期内地体育运动用品行业於今年至2026年有低至中单位数增长，低於2021至2023年的高单位数增长，平均售价上升空间有限，因为转向直营模式的有利影响减退、中高档次的增长减慢、以及宏观环境不利下，市场竞争加剧。
该行认为，7月零售销售数据可能疲弱，内地非必需消费品企业8月公布的业绩，将会反映今年下半年及明年前景审慎，进一步削减市场对体育用品行业的增长预期。
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花旗指，安踏(02020.HK) -2.100 (-2.315%) 沽空 $1.67亿; 比率 11.972% 管理层计划减少推广开支，以维护全年盈利表现，此举将会削弱长远动力，将其2025至2026年销售增长预测降至高单位数，较市场普遍预期的双位数增长为低，目标价由87.5元下调至75元，亦低於市场普遍预测，评级由「买入」降至「中性」，以反映上述因素及Fila品牌的增长减慢。该行亦下调李宁(02331.HK) -0.040 (-0.246%) 沽空 $3.85千万; 比率 11.937% 及滔搏(06110.HK) +0.040 (+1.333%) 沽空 $1.37百万; 比率 4.843% 的目标价，详见如下:
股份 | 投资评级 | 目标价(港元)
安踏体育(02020.HK) -2.100 (-2.315%) 沽空 $1.67亿; 比率 11.972% | 买入 -> 中性 | 87.5元 -> 75元
李宁(02331.HK) -0.040 (-0.246%) 沽空 $3.85千万; 比率 11.937% | 买入 | 32.7元 -> 19.63元
滔搏(06110.HK) +0.040 (+1.333%) 沽空 $1.37百万; 比率 4.843% | 买入 | 7.38元 -> 4.88元
(cy/w)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-11 16:25。)
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