大和发表研究报告指,李宁(02331.HK) +1.050 (+5.024%) 沽空 $5.70千万; 比率 15.975% 2024年首季电商的零售流水录得按年20%至30%低段增长,但线下的零售流水则向下;折扣及门市效率改善推动渠道利润率提升,将其目标价由24元降至20元,维持「跑赢大市」评级,2024年至2026年每股盈利预测下调4%至5%,该行的盈测较市场预期低2%至4%,主要因为该行对公司近期的品牌吸引力持保守看法。
报告指,管理层料随比较基数较低及销售点加速扩张,2024年下半年收入和零售流水增长将加快。 对於李宁YOUNG来说,其目标是零售流水在2024年实现双位数增长,批发渠道的收入及零售流水可达中单位数的增长。
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管理层预料零售渠道2024财年经营利润率约15%(mid-teens),主要受门店效率、折扣改善及较2023年低的减值所推动。同时,公司亦预期因与奥运相关的市场推动活动,令今年的广告及推广开支比例较去年高。(vc/cy)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-05-09 16:25。)
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