富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》大摩：内地调整保险相关业务风险因子 进一步惠及保险股及股市富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -6.550 (-7.120%) 沽空 $1.86亿; 比率 5.302% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.050 (-0.254%) 沽空 $4.71百万; 比率 5.193% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +1.060 (+3.022%) 沽空 $3.00千万; 比率 4.059% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -4.000 (-0.656%) 沽空 $2.03亿; 比率 5.436% 、紫金矿业(02899.HK) -0.460 (-1.337%) 沽空 $1.53亿; 比率 14.343% 、农夫山泉(09633.HK) -0.940 (-1.955%) 沽空 $2.45千万; 比率 14.138% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.080 (+0.421%) 沽空 $5.49千万; 比率 10.524% 、药明康德(02359.HK) -0.200 (-0.194%) 沽空 $2.16千万; 比率 6.760% 、中国宏桥(01378.HK) -1.100 (-3.260%) 沽空 $8.28千万; 比率 8.185% 、泡泡玛特(09992.HK) -19.100 (-8.721%) 沽空 $6.23亿; 比率 18.400% 、翰森制药(03692.HK) -0.200 (-0.477%) 沽空 $4.68千万; 比率 26.430% 、京东健康(06618.HK) +0.050 (+0.083%) 沽空 $2.44千万; 比率 9.688% 、中国铝业(02600.HK) -0.330 (-2.821%) 沽空 $5.00千万; 比率 19.942% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.300 (-1.913%) 沽空 $3.89百万; 比率 13.469% 、吉利汽车(00175.HK) +0.250 (+1.439%) 沽空 $5.61千万; 比率 14.587% 、广发证券(01776.HK) +0.620 (+3.563%) 沽空 $2.21千万; 比率 16.132% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、药明合联(02268.HK) -1.200 (-1.778%) 沽空 $5.44百万; 比率 8.556% 、舜宇光学(02382.HK) -0.150 (-0.219%) 沽空 $4.82千万; 比率 22.395% 、金风科技(02208.HK) +0.140 (+1.074%) 沽空 $5.55百万; 比率 5.859% 、粤海投资(00270.HK) -0.020 (-0.271%) 沽空 $2.25百万; 比率 7.995% 、中国建材(03323.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.21百万; 比率 6.842% 及美图公司(01357.HK) -0.130 (-1.731%) 沽空 $1.32千万; 比率 16.985% 。相关内容《大行》瑞银对中国及香港偏好股份投资评级及目标价(表)3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.160 (-2.528%) 沽空 $8.01千万; 比率 15.371% 、建行(00939.HK) -0.270 (-3.383%) 沽空 $1.81亿; 比率 8.674% 、中移动(00941.HK) -0.700 (-0.803%) 沽空 $1.69千万; 比率 4.762% 、中国平安(02318.HK) +1.300 (+2.151%) 沽空 $4.95亿; 比率 20.994% 、中海油(00883.HK) -0.420 (-1.902%) 沽空 $2.39千万; 比率 4.362% 、美的(00300.HK) -0.300 (-0.328%) 沽空 $1.37千万; 比率 15.332% 、人保(01339.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.85千万; 比率 21.750% 、海尔智家(06690.HK) -0.340 (-1.256%) 沽空 $1.32千万; 比率 7.926% 中信建投证券(06066.HK) +0.560 (+4.520%) 沽空 $2.04千万; 比率 14.339% 、吉利(00175.HK) +0.250 (+1.439%) 沽空 $5.61千万; 比率 14.587% 、万洲(00288.HK) -0.230 (-2.754%) 沽空 $4.32百万; 比率 4.925% 、润啤(00291.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.61千万; 比率 15.053% 、旺旺(00151.HK) -0.070 (-1.426%) 沽空 $3.51百万; 比率 2.688% 、粤投(00270.HK) -0.020 (-0.271%) 沽空 $2.25百万; 比率 7.995% 、浙江沪杭甬(00576.HK) -0.010 (-0.131%) 沽空 $62.17万; 比率 4.619% 、敏实(00425.HK) +0.380 (+1.131%) 沽空 $1.02千万; 比率 12.345% 、雅迪(01585.HK) +0.020 (+0.164%) 沽空 $5.88百万; 比率 11.892% 、统一(00220.HK) +0.040 (+0.482%) 沽空 $42.55万; 比率 15.320% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.210 (-2.760%) 沽空 $61.85万; 比率 9.644% 、恒安(01044.HK) -0.040 (-0.138%) 沽空 $2.65百万; 比率 16.083% 、三一国际(00631.HK) -0.060 (-0.762%) 沽空 $2.22百万; 比率 12.600% 及广深铁路(00525.HK) -0.040 (-1.786%) 沽空 $10.66万; 比率 4.125% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +7.410 (+3.458%) 、北方华创(002371.SZ) +12.300 (+2.730%) 、汇川技术(300124.SZ) +0.990 (+1.353%) 、伊利集团(600887.SH) -0.020 (-0.069%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.010 (+0.044%) 及中微半导体(688012.SH) +3.090 (+1.128%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》野村列出亚股核心长仓组合名单(只列港股)(表)5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -4.000 (-0.656%) 沽空 $2.03亿; 比率 5.436% 、洛钼(03993.HK) +0.080 (+0.421%) 沽空 $5.49千万; 比率 10.524% 、药明康德(02359.HK) -0.200 (-0.194%) 沽空 $2.16千万; 比率 6.760% 、中国宏桥(01378.HK) -1.100 (-3.260%) 沽空 $8.28千万; 比率 8.185% 、泡泡玛特(09992.HK) -19.100 (-8.721%) 沽空 $6.23亿; 比率 18.400% 、翰森制药(03692.HK) -0.200 (-0.477%) 沽空 $4.68千万; 比率 26.430% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.300 (-1.913%) 沽空 $3.89百万; 比率 13.469% 、吉利汽车(00175.HK) +0.250 (+1.439%) 沽空 $5.61千万; 比率 14.587% 、中生制药(01177.HK) -0.080 (-1.170%) 沽空 $2.86千万; 比率 17.382% 、老铺黄金(06181.HK) -50.500 (-7.454%) 沽空 $6.87千万; 比率 19.465% 、药明合联(02268.HK) -1.200 (-1.778%) 沽空 $5.44百万; 比率 8.556% 、舜宇光学(02382.HK) -0.150 (-0.219%) 沽空 $4.82千万; 比率 22.395% 、康师傅(00322.HK) +0.020 (+0.166%) 沽空 $4.55百万; 比率 16.529% 及美图(01357.HK) -0.130 (-1.731%) 沽空 $1.32千万; 比率 16.985% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-08 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)