摩根大通发表研究报告,指安踏体育(02020.HK) -1.150 (-1.476%) 沽空 $1.68亿; 比率 17.878% 收购Puma的29%股权,是实现全球多品牌运动服饰集团愿景的关键战略步骤。该行维持对安踏「增持」评级,目标价141元。
安踏以15亿欧元(约123亿人民币)收购Puma股权,该行认为,考虑Puma的品牌历史、在足球及跑步等专业运动领域的优势,以及其欧洲、拉美等国际市场布局,作价属合理水平。报告强调,此次收购资金将全部来自安踏内部资源,截至2025年上半年公司净现金达315亿元人民币,足以应付交易且有余力维持股息政策,消除了市场对融资压力的忧虑。摩通估计,交易对安踏2026年净利润影响仅为低个位数百分比。
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该行提醒,短期投资者需关注两点:一是Puma本身盈利状况(市场预期其2026年亏损1.95亿欧元)对安踏报表的影响;二是品牌重振所需时间。交易尚待多国反垄断机构及中国发改委批准,预计需时6至10个月。(ec/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-28 12:25。)
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