<汇港通讯> 招商证券国际发报告指，人工智能行业正面临泡沫担忧及股价调整。该行认为，科技巨头凭藉其强劲的核心业务，能持续支持人工智能资本支出承诺。据其估算，科技巨头经调整债务及经营现金流整体处健康状态。然而，中国企业的人工智能资本支出过度现象相对有限。
该行认为，2026年人工智能行业将在商业模式合理化方面更加主动，优先考虑具丰厚回报的应用情境。该行表示，观察到主要人工智能服务商正在缩减免费层服务，且这一趋势或将持续。同时预计，用户总量增长速度将放缓，但付费用户比例将显著提升。
重点投资机会主要体现在能够掌握2026年人工智能转型、以强大核心业务为人工智能投资提供补贴并推行变现策略的大型科技公司。增持评级的中国大型公司包括：腾讯控股(00700.HK) +0.500 (+0.080%) 沽空 $10.11亿; 比率 10.838% 、阿里巴巴－Ｗ(09988.HK) +3.300 (+2.136%) 沽空 $46.33亿; 比率 19.956% 、网易－Ｓ(09999.HK) +1.000 (+0.462%) 沽空 $1.49亿; 比率 14.200% 。
(CW)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-25 16:25。)新闻来源 (不包括新闻图片): 汇港资讯