中金发表报告指，2月字节跳动正式发布新一代 AI视频生成模型Seedance 2.0，引发全球范围内的广泛关注。其模型在全模态输入 /输出，镜头&叙事一致性等维度展现了系统性领先能力，短期内成为全球现象级产品，如即梦DAU从2月2日的328万人持续提升至2月23日的572万人。
该行指，图像模型Nano Banana Pro展现了智能化的显着飞跃，智能化亦是视频模型的下一阶段演化 方向，Seedance2.0在智能化上取得突破，加速了视频模型「世界模型」时代到来。随着模型能力持续进步，该利认为基础创意工具情形市场空间有望达数百亿美元。从竞争格局维度，认为模型能力短期难以成为壁垒，且现有用户往往同时使用多个模型，市场难以一家独大，且市场定位有望成为不同参与者的差异化关键 。
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Seedance2.0等AIGC工具对互联网格局影响方面，该行认为Agent崛起不会显着影响主流线上内容平台格局，两者存在场景差异，前者属於主动搜索，而后者是被动消费，且Agent若能显着提升人类工作效率，娱乐时间会增加。此外，视频模型等AIGC工具将降低内容制作门槛，对於供过於求赛道如短视频，行业格局或稳定；而对於长视频、音乐等供不应求赛道有望创造增量需求，甚至诞生新平台如汽水音乐。
相关股份 | 投资评级 | 目标价(港元)
腾讯控股(00700.HK) -9.600 (-1.890%) 沽空 $16.22亿; 比率 9.973% | 跑赢行业 | 666元
网易－Ｓ(09999.HK) -6.600 (-3.618%) 沽空 $2.13亿; 比率 31.546% | 跑赢行业 | 265元
快手－Ｗ(01024.HK) -2.100 (-3.903%) 沽空 $5.47亿; 比率 21.862% | 跑赢行业 | 89元
哔哩哔哩－Ｗ(09626.HK) -11.800 (-6.042%) 沽空 $1.70亿; 比率 18.840% | 跑赢行业 | 232元
腾讯音乐－ＳＷ(01698.HK) -1.280 (-3.160%) 沽空 $1.09千万; 比率 12.875% | 跑赢行业 | 67.5元
网易云音乐(09899.HK) -1.100 (-0.857%) 沽空 $2.69千万; 比率 32.185% | 跑赢行业 | 224元
百度集团－ＳＷ(09888.HK) -5.800 (-5.017%) 沽空 $2.96亿; 比率 23.636% | 跑赢行业 | 196元
美图公司(01357.HK) -0.170 (-3.505%) 沽空 $8.29千万; 比率 25.072% | 跑赢行业 | 10.8元
(ha/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-23 16:25。)
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