大华继显发表报告指出，考虑到内地政府政策的推行强於预期，该行认为消费情绪改善将有利於电商、本地生活服务和在线旅行代理(OTA)公司。展望下半年，该行预期互联网公司的低估值将透过股东回报、跨境扩张和竞争缓解而得到修复。另相信生成式人工智能(AIGC)发展和广告技术升级，将推动变现势头。在电商方面，该行指相对於亚马逊(AMZN.US) 的市值2万亿美元，中国四大电商公司──阿里巴巴-W(09988.HK) -3.200 (-1.980%) 沽空 $47.94亿; 比率 14.225% 、京东-SW(09618.HK) -2.400 (-1.756%) 沽空 $3.41亿; 比率 13.196% 、拼多多(PDD.US) 和快手(01024.HK) -1.850 (-2.366%) 沽空 $8.35亿; 比率 22.033% 的市值合共为5,660亿美元，明显被低估。即将到来的双十一购物节可能成为促进消费的关键时刻，加上受惠於以旧换新计划和消费券等政府政策支持，相信可刺激消费情绪。该行料阿里及京东将透过扩大投资及提高抽成率，於下半年重新获得商品交易总额(GMV)的增长动能。相关内容《大行》海通国际：阿里(09988.HK)上周获南向资金220亿港元流入 估港股维持震荡该行於互联网业的首选股依次序分别为腾讯(00700.HK) -19.500 (-2.948%) 沽空 $23.06亿; 比率 11.869% 、携程(09961.HK) -8.500 (-1.400%) 沽空 $5.83亿; 比率 31.112% 及美团(03690.HK) +0.300 (+0.285%) 沽空 $22.10亿; 比率 16.565% 。股份 | 投资评级 | 目标价(港元)阿里巴巴(09988.HK) -3.200 (-1.980%) 沽空 $47.94亿; 比率 14.225% | 买入 | 130元京东集团(09618.HK) -2.400 (-1.756%) 沽空 $3.41亿; 比率 13.196% | 买入 | 190元腾讯控股(00700.HK) -19.500 (-2.948%) 沽空 $23.06亿; 比率 11.869% | 买入 | 570元网易(09999.HK) -6.000 (-2.435%) 沽空 $4.97亿; 比率 19.853% | 买入 | 180元百度集团(09888.HK) +1.800 (+1.374%) 沽空 $25.60亿; 比率 36.528% | 持有 | 99元美团(03690.HK) +0.300 (+0.285%) 沽空 $22.10亿; 比率 16.565% | 买入 | 235元快手(01024.HK) -1.850 (-2.366%) 沽空 $8.35亿; 比率 22.033% | 买入 | 70元贝壳(02423.HK) -0.750 (-1.416%) 沽空 $1.24亿; 比率 31.656% | 买入 | 67元携程集团(09961.HK) -8.500 (-1.400%) 沽空 $5.83亿; 比率 31.112% | 买入 | 630元同程旅行(00780.HK) +0.140 (+0.582%) 沽空 $3.95千万; 比率 7.824% | 持有 | 18元金山软件(03888.HK) -0.120 (-0.336%) 沽空 $4.97千万; 比率 7.788% | 买入 | 38元微盟集团(02013.HK) +0.120 (+4.839%) 沽空 $2.90千万; 比率 3.714% | 沽售 | 1.3元相关内容《大行》摩通：京东(09618.HK)无意大举争夺外卖市场份额 冀与电商业务协同(jl/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-18 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)