<汇港通讯> 华润啤酒(00291)2025年全年业绩指,综合营业额为379.85亿元人民币(下同)，同比跌1.68%，於「十四五」期间增加65.37亿元。期内股东应占溢利33.71亿元,同比跌28.87%。
扣除特别事项，集团於2025年未计利息、税项、折旧及摊销前盈利和股东应占溢利分别提升9.9个百分点和19.6个百分点至98.79亿元和57.24亿元。受益於高端化战略的持续发展，集团的毛利率同比上升0.5个百分点至43.1%。
啤酒业务方面，集团於2025年实现啤酒销量约110.3亿升，同比增长1.4%。集团高端啤酒产品持续发力，2025年次高及以上啤酒销量同比中至高单位数增长，占整体销量接近25%，而普高档及以上啤酒销量同比增长接近10个百分点。期内的经营活动之现金流入净额同比提升2.9个百分点至71.27亿元。
集团的啤酒业务於2025年的营业额维持稳定，约为364.89亿元，持续的高端化发展以及原材料采购成本的节约，推动啤酒业务毛利率上1.4个百分点至42.5%。扣除投资搬迁协议确认的收益，以及产能优化所产生的固定资产减值和一次性员工补偿及安置费用的特别事项後，啤酒业务於2025年的未计利息、税项、折旧及摊销前盈利为96.11亿元，同比上升17.4%。
白酒业务方面，面对白酒行业深度调整和消费需求萎缩等多重影响，下半年行业出现结构性调整，分化加剧。集团白酒业务於2025年之营业额为14.96亿元。结合当前白酒市场环境及白酒业务的实际经营情况，集团对白酒现金流产生单位商誉计提减值28.77亿元。若不计入商誉减值，集团2025年白酒业务之未计利息、税项、折旧及摊销前盈利为2.64亿元。
末期股息每股0.557元，升44%，2025年度的派息总额将达每股1.021元（2024年：每股0.760元），同比提升34.3%，为过去五年新高。
展望未来,啤酒业务围绕三个目标推进发展：一是以次高档啤酒产品为重点，大力发展次高档次细分产品，持续夯实高档的市场地位；二是以创新产品为方向，通过个性化、多元化的产品创新，积极回应与满足消费者新需求；三是以大湾区地区为新增长引擎，顺应中国经济和人口发展趋势，培育新的增长区域。
整体而言，集团将进一步巩固啤酒主业，构建多元增长动力，同时将白酒业务定位为第二增长曲綫，重点推动品牌差异化布局，推进销售模式创新、稳定价格体系、建设根据地市场，并大力发展优质经销商。集团将持续推动「啤白双赋能」战略，通过销售及业务复盘，建立长远赋能协同机制，向成为「世界一流企业」的目标稳步迈进。(JJ)
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