美银证券发表研究报告指,港铁(00066.HK) +0.200 (+0.806%) 沽空 $8.31百万; 比率 16.561% 宣布接纳政府小蚝湾车厂换地要约,预期小蚝湾车厂项目不会对港铁资产净值(NAV)带来重大提振,对项目发展看法平平,维持对港铁「中性」评级,认为其估值接近资产净值合理水平,目标价41元。
该行指,作为政府增加公私营房屋供应计划的一部分,港铁将斥资360亿元建造一个连接现有东涌线的新车站,上周港铁与政府达成协议,但尚未披露换地须缴付的地价。
美银表示,建设新车站长远而言不会为港铁带来太多的经济利润,因此大部分建设成本将需要动用发展项目所得的部分利润用作提供资金,粗略估计项目每平方尺利润要达到3,886元才足以应付360亿的造价。假设以可售面积计平均售价为每平方尺13,000元,利润率将达到33%,对比公开土地招标普遍利润率为15%,惟对政府出价水平仍然存疑。
美银预期港铁在项目发展初期将蒙受损失,特别是现时楼市正在走下坡,但由於项目开发周期较长(至2039年),,港铁完全有可能随着时间的推移产生利润,来支付铁路资本支出,但同时亦可能面临通胀压力。(gc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-04-25 12:25。)
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