美银证券发表研究报告,将滔搏(06110.HK) -0.060 (-1.043%) 沽空 $4.40百万; 比率 15.013% 2024及2025财年的每股盈利预测,分别下调8%及7%。主要基於旗下Neo门店重组令收入假设较低,以及流量恢复速度逊於预期等因素。
该行认为,滔搏的多品牌组合策略,令公司有效捕捉不同顾客对其品牌及产品的需要;滔搏利润率具有弹性,主要得益於品牌支撑及强大零售营运能力所带来的更高效率;滔搏为运动服饰行业中最具价值的品牌,股息率为7%。基於上述因素,美银证券将滔搏目标价由7.9元下调至7.3元,并重申「买入」评级。
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美银证券亦预计,在滔搏2024财年营业收入录得8%增长,以及边际利润率扩张90个基点的背景下,公司税後利润将按年增长22%,收入主要由旗下门店规模扩张及销售效率所推动,并预计门店扩张计划於本财年下半年度应会转向为净开设。该行同时估计,滔搏旗下Neo门店终止将导致2024财年收入下跌2%至3%,亦预期毛利率将按年增至逾42%。
美银证券续指,滔搏零售折扣缩减及将销售组合转向零售的策略,或会被品牌补贴正常化所部分抵销。至於营运杠杆及成本节约等举措,或可进一步支持公司利润率扩张,并预计滔搏的营业收入增长达10%,净利润增长达14%。(js/cy)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-05-17 16:25。)
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