麦格理发表研究报告指,招行(03968.HK) +1.800 (+5.000%) 沽空 $2.40亿; 比率 17.445% 除税後净利润胜於预期,但贷款损失覆盖率低於普遍预期。由於大量赎回,集团的财富管理产品AUM按季下跌10%,预计该业务的手续费收入将进一步下降。该行表示,如果招行将广泛不良贷款的覆盖率保持在2021年的水平,估计其调整後的股本回报率将为13.1%,而2022财年则为17%。该行预计,其调整後的股本回报率将在今明两年期间降至11至12%,其後在2025年恢复到13至14%。
该行重申集团的「跑输大市」评级,目标价由25.6元上调至28.5元。由於房地产市场转好,将2023至25年的每股盈测分别上调3%、5%及9%。(sl/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2023-05-25 16:25。)
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