里昂研究报告指,金山软件(03888.HK) -2.160 (-7.031%) 沽空 $4.21亿; 比率 29.130% 第三季收入逊预期,受游戏业务拖累。游戏收入按年下降47%,较该行预期低8%,因主要游戏作品在去年异常高基数下承压。办公室软件收入增长加速,按年升26%,受政府信息技术应用创新进展与WPS365推动。个人付费用户增长稳固,每用户平均收入(ARPU)趋於稳定。
该行认为游戏业务在未来几季将持续面临压力,但办公室软件业务或维持强劲势头;将2025及26年收入预测分别下调3%及4%,净利润预测下调15%及18%,目标价由37.8元降至35.5元,维持「跑赢大市」评级。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-20 16:25。)
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