华泰证券研究报告指出，翰森制药(03692.HK) -0.080 (-0.219%) 沽空 $3.52千万; 比率 19.940% 公告与罗氏就HS-20110(CDH17ADC)的全球独占权益(不含中国内地、香港、澳门及台湾)达成授权合作，公司将获得8,000万美元的首付款，并有望收取最高14.5亿美元的里程碑付款，以及未来潜在产品销售的分级特许权使用费。2023年以来，公司已达成5项高质量对外授权(可观的首付款和总金额、MNC对手方)，且华泰证券估测里程碑收入已开始陆续兑现，看好业务拓展(BD)成为公司常态化收入及利润来源。维持「买入」评级。
华泰证券预计2025年，公司创新药销售收入将突破100亿元人民币(下同)，收入占比突破80%。预计公司2025至2027年归母净利润分别为56亿、55亿、57亿元(前值分别为52亿、55亿、57亿元，主因上调业务拓展收入预测)，对应每股盈利为0.92元、0.9元、0.95元。
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华泰证券给予公司SOTP估值2,617.67亿港元，对应目标价43.23港元。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-20 16:25。)
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