华泰证券发表报告指，美团(03690.HK) +8.700 (+6.621%) 沽空 $30.86亿; 比率 20.336% 首季收入866亿元人民币(下同)，按年增18%，超过市场预期1%，经营利润106亿元，超过市场预期23%，经调整净利润109亿元，超过市场预期11%。美团利润释放超预期，经营杠杆的改善超过海外投入的增加。国内外卖市场自第二季开始补贴竞争，短期内因补贴投入加大，或对於公司外卖业务利润有影响。
该行认为中长期补贴竞争不可持续，美团凭借多年积累的高效配送网络、领先的品类丰富度、持续优化的营运能力，有效巩固其市场竞争地位，且管理层业绩会中表示会直面竞争，长期来看，盈利能力仍将回到合理区间。维持「买入」评级。目标价由192.4港元降到142.4港元。
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该行预测美团2025至2027年收入为3,859亿、4,580亿及5,267亿元，较前值下调2.4%、上调0.2%及上调0.5%，2025年主要因考虑到外卖竞争影响，出於谨慎小幅下调收入。经调整净利润预测405亿、553亿及703亿元，较前值下调各18.8%、6.3%与0.3%，主要考虑外卖短期竞争影响需要补贴投入，2026及2027年下调幅度缩小，主因长期盈利能力将回到合理区间。(ha/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-05-29 16:25。)
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