中金发表研究报告指，近期组织了美团-W(03690.HK) -5.600 (-5.157%) 沽空 $1.59亿; 比率 2.190% 管理层的非交易性路演，公司回答了市场关心的问题，如到店业务竞争情况、外卖单量增长、优选减亏进展等。该行认为，美团目前股价已充分反映市场的悲观情绪，公司外送障碍仍高、到店竞争趋稳，基本面未出现较大变化，建议投资者逢低布局。该行维持对集团的盈测，重申「跑赢行业」评级及目标价184元。
该行提到，如果第四季集团的竞争环境没有明显变化，预期集团淡季时的到店营运利润可望见底回升，长期公司仍维持2025年到店酒旅业务营运利润35%的指引。另外，公司料外送单量增长因受宏观经济及暑期出行影响而短期承压，惟中长期维持2025年日单量高峰达到1亿单的指引不变，该行料日均单量为7,000至8,000万单的水平，若价格敏感度更高的人群的外卖单量增速不及预期，则公司在此类人群上的补贴亦将减少，带来单均UE的改善，进而维持外送营运利润绝对额的稳定。
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中金指，优选仍在迭代经营策略，需要更多耐心。公司表示观察到零售大环境於第二季开始增速明显放缓，对此优选业务加大了补贴力度抢占市场份额，此外公司也加大了夏季冷链投入，因此公司预计优选第三季亏损可能不会收窄，与第二季按季比基本持平。市场近期对优选业务盈利性质疑较大，公司表示仍在迭代经营策略，希望把握生鲜线上化机遇，实现增长和减亏的平衡。公司表示目前优选已有40%的新客被交叉销售到了其他品类，主要为外卖和到餐，优选对公司仍有战略性意义，未来仍会朝着实现独立盈利的方向经营。(sl/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2023-11-28 16:25。)
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