摩根士丹利发表中国市场半年度报告指,指今年首五个月中国股市出现大幅波动。MSCI 中国指数自去年底至今年1月27日期间累升17%後,其後至今累积调整22%。市场原本预期中国宏观经济强劲复苏,惟对结果令市场感失望,尤其是内地4月和5月的数据更为疲弱。该行亦指,中美关系紧张局势亦导致了中国市场股票的风险溢价上升。
该行相信,最近内地较弱的宏观数据表明了复苏不平衡,但认为此并非上升周期的结束,预计将在6月底或约7月初加大宽松政策措施力度,随着就业市场和收入水平的恢复。随着内地宽松政策的加强、宏观复苏的以及地缘政治趋於稳定,该行预计中国股市将在下半年将恢复跑赢大市,该行维持中国市场「增持」评级。
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大摩表示,由於盈利复苏延迟、货币前景疲软和地缘政治不确定性,下调了中国股市指数目标预测。最新下调恒指「基本情境」目标预测由24,500点降至21,500点,时间延伸至明年6月(原为今年12月),相当预测市盈率9.7倍,料今明两年成份股每股盈利增长各为6%及9%。该行予恒生国企指数目标7,320点(原目标8,250点),对MSCI中国指数和沪深300指数分别为70点和4,620点(原目标各为80点及4,500点)。
该行表示在「熊市情境」(Bear Case)假设下予恒指至明年6月目标14,300点(原目标16,500点),相当预测市盈率7.2倍,料今明两年成份股每股盈利增长各为2%及3%。该行指在「牛市情境」(Bull Case)假设下予恒指至明年6月目标23,300点(原目标27,000点),相当预测市盈率10.2倍,料今明两年成份股每股盈利增长各为8%及9%。
大摩亦列出其旗下港股及A股市场最新焦点股名单,新纳入京沪高铁(601816.SH) +0.020 (+0.337%) ,同时剔出龙湖集团(00960.HK) -0.230 (-2.255%) 沽空 $6.67千万; 比率 39.534% ,其他在名单中的港股还包括安踏(02020.HK) +0.600 (+0.641%) 沽空 $4.98千万; 比率 15.844% 、香港电讯(06823.HK) +0.060 (+0.530%) 沽空 $6.82万; 比率 0.279% 华虹半导体(01347.HK) -2.500 (-7.092%) 沽空 $2.39亿; 比率 15.339% 、美团-W(03690.HK) -0.300 (-0.212%) 沽空 $2.66亿; 比率 13.163% 、新秀丽(01910.HK) +0.360 (+2.521%) 沽空 $1.56百万; 比率 3.749% ,中概股则有阿里巴巴(BABA.US) 及中通快递(ZTO.US) 等。
(sl/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-05-09 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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