富瑞发表润啤(00291.HK) -0.440 (-1.515%) 沽空 $4.23千万; 比率 23.411% 分析报告指，据荷兰喜力啤酒中期业绩，喜力中国半年销量按年升25%，胜於该行预期的增长20%。喜力对手持润啤股份减值8.7亿欧元或会在润啤股价回升时回拨。
该行认为润啤预测市盈率为13倍，股息率约4%，属全球同业估值低端，相信已反映疲弱业务展望及国企高管报酬不确定性(可能会抑制润啤管理层动机)。该行继续偏好啤酒股，并以润啤为首选，其余依次为百威亚太(01876.HK) +0.020 (+0.243%) 沽空 $1.60千万; 比率 19.580% 、青岛啤酒(00168.HK) -0.250 (-0.448%) 沽空 $1.99千万; 比率 10.727% 及重庆啤酒，基於有利的竞争环境，即市占高度集中及欠缺新加入者，润啤市盈率为低至中双位数，以及市场不大可能因润啤或下调全年业绩指引感到意外。
该行料润啤全年净利润按年升7.8%，中期销售及经常性业务净利润料分别持平及按年升3%。该行亦指，润啤继续透过市场招聘高层管理职位，正维持营运具竞争力。该行续予润啤「买入」评级及42元目标价。(fc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-14 16:25。)
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