摩根士丹利发表报告指,所覆盖内地物管公司去年核心纯利按年平均增长14%,胜於预期。该行留意到派息比率改善和股票回购,所覆盖公司盈利料触底反弹。该行指,虽然面临宏观挑战,预期所覆盖公司2024财年盈利增长13%,平均股息率为6%。
该行首选华润万象生活(01209.HK) +1.400 (+5.027%) 沽空 $1.13千万; 比率 10.873% 及保利物业(06049.HK) +2.000 (+6.250%) 沽空 $8.26百万; 比率 19.231% ,又将绿城服务(02869.HK) +0.090 (+2.507%) 沽空 $4.20百万; 比率 13.508% 评级由「与大市同步」上调至「增持」,目标价由3.46元升至4.38元;另宝龙商业(09909.HK) +0.110 (+4.135%) 则由「增持」降至「与大市同步」,目标价由3.9元降至2.72元。该行调整多家物管股目标价,详见另表。
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该行认为,所覆盖公司盈利重置已基本完成,DVAS(发展商增值服务)和非经常性业务的毛利贡献为11%,民营企业可能就关联方的应收帐款和商誉录得进一步减值,但监於减损属於非现金,而且大多数公司的股息是基於核心利润,因此认为减值的影响有限。另国营企业在第三方扩张占优势。(sl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-05-02 16:25。)
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