大和发表港股策略报告表示，5月10日至11日在瑞士日内瓦举行的首轮美中贸易谈判成果远超投资者预期，根据中美联合声明，美国和中国同意将自4月2日起对彼此徵收的「对等关税」从125%降至10%，为期90天，美国财政部长斯贝森特强调双方都不希望贸易脱钩，并对建立的双边机制以继续谈判表示乐观。
该行指，此次谈判使美中贸易战更接近该行在4月11日报告中首次阐述的首选情景一，即美国总统特朗普将对中国商品的最终关税上限设在4月2日的54%水平。该行对中国2025年GDP和出口增长预测分别上调至4%和0.6%，因为「休战」期间对中国的30%关税(包括今年早些时候的20%芬太尼相关关税)低於该行之前的预期。
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大和预计「贸易乐观情绪」将在短期内推高中国股市，恒生指数可能接近其3月高点，并认为电子、纺织、航运和电气设备等「受关税影响的行业」存在战术性交易机会，因此将立讯精密(002475.SZ) -0.320 (-0.938%) 和华利集团(300979.SZ) -1.560 (-2.784%) 加入该行的中资股首选名单，并剔出包括华润啤酒(00291.HK) -1.300 (-4.635%) 沽空 $2.50亿; 比率 32.359% 等。
该行挑选出中美贸易谈判後寻找技术性交易机会的股票，其中港股包括百济神州(06160.HK) +5.700 (+4.460%) 沽空 $7.69千万; 比率 5.469% 、瑞声(02018.HK) -1.300 (-3.066%) 沽空 $7.10千万; 比率 12.091% 及比亚迪电子(00285.HK) -2.700 (-7.115%) 沽空 $2.11亿; 比率 14.256% 。
大和指从长期角度来看，重申料恒指再上行空间有限，因为上证综合指数和恒生指数已超过该行2025年中期目标(对恒指今年年中目标22,700点)，并接近其年底目标(对恒指今年年底目标24,000点)。该行相信，两个市场2.0%和7.5%的按年盈利预测已反映美国关税降低的假设。此外，虽然首次美中谈判的政策基调积极，但该行预计未来贸易谈判仍将反覆，因为双方在贸易顺差和技术限制等领域仍存在分歧。最後，美中贸易谈判的积极进展可能降低强力刺激措施的紧迫性。
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值得注意的是，南向投资者自2025年以来一直是香港市场流动性提供者，昨日市场上涨中显着减持股票头寸。南向资金净流出飙升至185亿港元，创下四年多来新高，显示投资者获利回吐的压力上升。技术面分析显示，大和继续预计恒生指数在24,000-25,000点位将面临强劲阻力，因基准指数难以回归其长期上升通道的交易模式。(wl/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-05-13 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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