瑞银发表报告指，京东物流(02618.HK) -0.420 (-3.057%) 沽空 $2.89千万; 比率 13.126% 去年盈利好过预期，非国际财务报告准则利润率高过市场预期。然而，管理层表示将不再强调利润率扩张，而是将营收增长放在首位。这引起市场关注，拖累股价在绩後下跌15%。
但该行指，预期规模和效率的提升将继续支持京东物流盈利能力。其模型显示京东物流非国际财务报告准则利润率只会轻微下降，但预期今年的总收入将呈中十位数增长。该行相信进一步扩大市场占有率，将有助其估值倍数追上直接同业。
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基於更强劲的营收与利润率假设，该行将京东物流2025至2027年每股盈利预测调高46至57%，料今年公司总营收将增长14%，并只假设非国际财务报告准则净利润率较去年略有下降。目标价由12.3元升至17.4元，维持「买入」评级。(ha/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-12 16:25。)
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