摩根士丹利发表研究报告指出,香港及内地保险业自2018年以来经历五年低迷期,期内面临包括产品结构变化、监管重置、传统代理模式大规模重组,以及疫情的不利影响,这都促使保险公司调整业务及进行改革。而保险业正处於转折点,并正进入一个新的周期,新业务价值(VNB)增长具正面价值。
该行认为,保险业已踏入波澜起伏的上升趋势,预期短期内储蓄产品的强劲需求、向新会计规则的稳定过渡以及毛利增加,均有利於新业务价值的复苏。长远而言,该行认为家庭财富的增加,以及对养老/保健产品的高需求,可为保险公司带来重大机会,并促进更多元化的渠道组合,尤其是经验丰富的代理团队,应有助於维持新业务价值增长。
此外,该行指香港及内地保险行业吸引并首次纳入覆盖范围内,看好优质保险股,尤其是具有市场化发展趋势的国企,偏好太保(02601.HK) +1.350 (+4.882%) 沽空 $1.96亿; 比率 16.398% 、国寿(02628.HK) +0.280 (+1.507%) 沽空 $2.72亿; 比率 12.302% 和财险(02328.HK) +0.420 (+2.778%) 沽空 $1.18亿; 比率 16.324% ,以及全面寿险改革和大健康战略的先锋中国平安(02318.HK) +1.200 (+2.323%) 沽空 $16.71亿; 比率 25.085% ,预期他们的销售复苏和以质量为主的可持续增长方面表现跑赢。
大摩发表研究报告,对香港及内地保险股投资评级及目标价表列如下:
股份 | 投资评级 | 目标价(港元)
中国太保(02601.HK) +1.350 (+4.882%) 沽空 $1.96亿; 比率 16.398% | 增持 | 35元
中国平安(02318.HK) +1.200 (+2.323%) 沽空 $16.71亿; 比率 25.085% | 增持 | 83元
中国人寿(02628.HK) +0.280 (+1.507%) 沽空 $2.72亿; 比率 12.302% | 增持 | 21元
中国财险(02328.HK) +0.420 (+2.778%) 沽空 $1.18亿; 比率 16.324% | 增持 | 13元
众安在线(06060.HK) +0.360 (+2.018%) 沽空 $1.29亿; 比率 7.525% | 增持 | 32元
中国太平(00966.HK) +0.160 (+1.044%) 沽空 $2.48千万; 比率 8.154% | 与大市同步 | 10.7元
中国人民保险集团(01339.HK) +0.020 (+0.348%) 沽空 $6.42千万; 比率 12.947% | 与大市同步 | 3.6元
新华保险(01336.HK) +1.550 (+3.686%) 沽空 $1.14亿; 比率 10.743% | 与大市同步 | 25元
(jl/k)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-11 16:25。)
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