中金发表报告指,6至12个月维度维持首推汇丰控股(00005.HK) -0.500 (-0.732%) 沽空 $6.43千万; 比率 23.972% ,主要看好其在利率在高位停留更久的环境下持续兑现稳健的业绩和高股东回报,且公司当前估值水平仍然不高;短期认为渣打集团(02888.HK) +0.500 (+0.703%) 沽空 $3.92万; 比率 1.839% 股价或有更强的正面支持,因为该行料其第二季业绩表现较强,主要来自收入端保持增长动能。
本地银行方面,中金指,本地经济和内房敞口风险压力仍在。美联储降息推迟的背景下,认为香港经济仍会面临压力,近期宏观数据未有明显改善趋势,因此维持国际银行优於本地银行的观点。
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报告提到,欧美央行目前对於通胀前景的判断和降息路径的指引都较为谨慎,认为即使开启减息周期,利率中枢可能仍会高於疫情前水平,高利率或成为新常态。
该行指,欧美「鹰派降息」对港银盈利影响可控。根据市场预测,美元、英镑、欧元今年平均利率水平较去年末分别下降14个、19个、44个基点,明年进一步下降91个、112个及106个基点,这一情景下该行测算今年会拖累汇控和渣打的税前利润1.8%和1.9%,明年拖累9.7%和12.3%。
但考虑到降息有利於信贷需求回暖、存款结构改善、非息收入增长,利息收入下行压力一定程度上有望得到对冲该行预计,预计2024至2025年汇控经调ROTE保持在14%至15%,渣打经调整ROTE保持在11%至12%。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-06-28 12:25。)
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