中金研究报告指出,瑞声科技(02018.HK) -0.220 (-0.683%) 沽空 $4.88千万; 比率 25.112% 公布2025年业绩,收入318.17亿元人民币(下同),按年增长16%;毛利率22.1%,按年持平;归母净利润25.12亿元,按年增40%,符合中金和市场预期。认为集团盈利快速增长主因散热高增:公司2025年散热收入为16.7亿元,按年增长超400%,带动电磁传动及精密结构件收入按年增长21%、毛利率按年提升1.2百分点至24.5%。光学盈利继续改善:得益於高端产品占比提升,2025年光学毛利率按年提升5个百分点至11.5%。
中金预计2026年全球手机需求承压,遂下调集团今年归母净利润6%至26.84亿元,引入2027年收入369亿元、归母净利润32.18亿元。维持「跑赢行业」评级,由於盈利预测调整及估值中枢下移,下调目标价23%至47港元,分别对应今明两年18.7倍、15.4倍市盈率。(hc/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-23 16:25。)
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