招银国际发表报告指出,蔚来(09866.HK) +0.050 (+0.149%) 沽空 $1.83千万; 比率 45.325% (NIO.US) 第三季收入符合预期,毛利率较该行高出0.3个百分点。季内净亏损46亿元人民币,较该行预测收窄约5亿元人民币,主要由於其在研发及销售、一般和管理费用方面的成本控制。
该行认为,尽管蔚来第三季在研发及销售、一般和管理费用方面的盈利表现良好,但公司第四季销售指引或意味着2024财年将面临艰难局面。监於换电业务持续拖累,估计公司明年毛利率实现双位数的可能性不大。虽然公司完成NT2.0平台切换,以及收购江淮汽车(600418.SH) +0.260 (+1.344%) 工厂,但并未能抵销其销售、一般和管理费用及研发的沉重开支,即使公司计划削减非核心项目,惟相信对提升毛利率空间有限。至於公司与其他汽车制造商电池互换业务亦可能没太大帮助。
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此外,该行预期蔚来第四季净亏损41亿元人民币,另对其明年销量预测下调16%至21万辆,产品均价下调4%,以反映竞争加剧。该行维持对蔚来「持有」评级,对美股目标价由10美元下调至8.5美元。该行认为理想(02015.HK) +1.400 (+1.914%) 沽空 $6.95千万; 比率 14.826% (LI.US) 的盈利能力及现金状况比蔚来更好。(jl/cy)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-07-26 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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