中金发表报告指,周大福(01929.HK) -0.260 (-2.359%) 沽空 $1.47千万; 比率 16.212% 公布2024财年第四季(今年1至3月)经营数据,销售表现好於管理层预期。内地加盟同店表现优於直营,渠道优化拖累开店。虽然第四财季包含春节等传统消费旺季,但受去年同期高基数影响,集团季内零售额按年增12.4%,期内集团净关89家周大福珠宝零售点,全财年净开143家低於先前指引,主要因公司积极优化零售网路(全年关店率约5%)。此外,期内消费旺季及金价上涨驱动黄金饰品销售良好。
报告指,管理层维持2024财年收入按年增长10至20%中段,核心经营利润按年增长逾20%的指引,并规划2025财年逐步推进品牌转型,优化品牌和门店形象,持续提升产品组合。
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中金维持周大福2024和2025财年每股盈利预测0.76和0.87元不变,并引入2026财年预测0.97元,维持「跑赢行业」评级及15.11元目标价,对应2025/26年市盈率预测17/16倍,较目前股价有33%的上行空间。(ha/k)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-04-30 16:25。)
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