汇丰发表研究报告指，认为最近的关税消息对中国基础材料行业没有任何正面影响。但认为中国水泥行业在该行的覆盖行业板块中，最能抵御全球宏观压力及贸易干扰。
汇丰预计，中国水泥行业2025年的盈利将会改善，不是因为需求复苏，而是主要受持续的供应端调控及主动减产；动力煤价格下降有助缓解成本压力的因素推动。虽然2025年水泥需求仍可能下降约6%，惟同时相信行业对「控产提效」的承诺将有助於稳定价格。
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该行认为新的产能置换政策将在今年获得更多关注，这与政府逐步淘汰低效生产、支持地方财政复苏、提升整体行业盈利能力的更广泛目标一致。在该领域，该行偏好海螺水泥(00914.HK) +0.250 (+1.109%) 沽空 $5.20千万; 比率 24.626% 及华润建材科技(01313.HK) +0.020 (+1.170%) 沽空 $1.35百万; 比率 13.864% 。
另外，在地缘政治风险高企、政策不确定性持续、全球经济前景依然脆弱的情况下，该行继续看好黄金，而在黄金股中最看好招金矿业(01818.HK) +0.740 (+4.591%) 沽空 $5.64千万; 比率 6.864% 。
汇丰将海螺水泥H股目标价定於26.9元；华润建材科技目标价定於2.4元；招金矿业目标价定於17.4元，上述三只股份均给予「买入」评级。(js/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-04-11 16:25。)
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