花旗研究报告指，大宗商品价格已大幅上升，并似乎在较高水平整固，该行分析有关对内地各板块的影响。正面而言，基础物料行业是主要受惠者，尤其是铝、铜及锂供应商；该行予中国铝业(02600.HK) +0.020 (+0.158%) 沽空 $5.92千万; 比率 13.616% 、中国宏桥(01378.HK) -0.480 (-1.372%) 沽空 $2.70亿; 比率 17.430% 及紫金矿业(02899.HK) -0.560 (-1.412%) 沽空 $5.19亿; 比率 19.274% 「买入」评级，亦看好纯铜企业，如五矿资源(01208.HK) -0.310 (-3.128%) 沽空 $7.52千万; 比率 9.534% 、洛钼(03993.HK) -0.380 (-1.751%) 沽空 $2.10亿; 比率 18.344% 及江铜(00358.HK) -0.800 (-1.842%) 沽空 $8.47千万; 比率 11.449% 。此外，黄金珠宝商将受惠於金价上升，而铜价上升亦令覆铜板(CCL)生产商的毛利率得以扩张，如建滔积层板(01888.HK) +0.060 (+0.411%) 沽空 $4.40百万; 比率 3.724% 。负面而言，汽车制造商将因物料清单成本上升而受压，该行料大众市场的BEV及PHEv单车成本将分别增加约6,565元及4,310元人民币。行业中，小鹏汽车-W(09868.HK) -0.250 (-0.371%) 沽空 $2.86亿; 比率 30.295% 及广汽集团(02238.HK) +0.030 (+0.811%) 沽空 $6.63百万; 比率 16.399% 因规模较小及平均售价较低，更易受影响；相反，比亚迪(01211.HK) +1.050 (+1.151%) 沽空 $8.37亿; 比率 31.523% 及吉利汽车(00175.HK) +0.160 (+0.991%) 沽空 $1.85亿; 比率 28.674% 规模较大，有能力将超过50%的成本升幅转嫁予上游供应商。相关内容《大行》中银国际料吉利(00175.HK)成本压力可控 降目标价至30元续吁「买入」另外，该行预期电池行业的二线公司将面临短期压力，但宁德时代(03750.HK) +8.700 (+1.765%) 沽空 $1.39亿; 比率 15.344% 具议价能力，且旗下江西锂云母矿预计将於今年次季复产，比同业更具防御性。该行认为储能系统销售将面临利润率削减，尤其是今年次季，对行业开启为期90天的负面催化剂观察。在太阳能行业中，组件制造商较易受银成本上升的影响，银约占其生产成本30%，可能压缩其利润率。而在中国的电网设备制造商中，平高电气(600312.SH) +0.170 (+0.813%) 对铜及铝成本增加最为敏感。科技行业方面，小米-W(01810.HK) +0.260 (+0.745%) 沽空 $10.16亿; 比率 21.535% 或面临记忆体成本上升的压力，并挤压智能手机业务的利润率；记忆体价格约占其智能手机物料清单成本的10%至20%。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-06 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)相关内容《大行》花旗降小鹏(09868.HK)目标价至107.8元兼下调盈测 估值纳入机器人业务