汇丰研究报告指，中国锂价日前大跌，主要因交易所上调交易手续费并收紧持仓限制抑制投机交易，加上有报道指宁德时代(03750.HK) -1.000 (-0.215%) 沽空 $6.42千万; 比率 7.926% 或最早於下月重启宜春锂矿生产。该行认为赣锋锂业(01772.HK) +1.460 (+3.040%) 沽空 $8.51千万; 比率 7.858% 股价短期将承压，但中期有多项积极进展可支撑股价，包括四川项目投产将推动第四季锂化学品销售增长，以及Goulamina等项目推高自家碳酸锂当量(LCE)供应占比至逾五成及推动平均单位成本结构性下降。
此外，公司持续强化从资源开采、锂化学品、电池制造、储能应用(ESS)至固态材料的一体化布局，使其能在市场环境进一步紧缩时占据优势。随着锂价回升与成本下降，即使锂价明年正常化，公司亦有望重返盈利；如锂价进一步上升，盈利则有显着上行空间。
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整体而言，该行看好产量增长、成本改善及锂价走强，有助巩固公司中期展望；赣锋锂业H股目标价由33.4港元大幅升至54港元，赣锋锂业(002460.SZ) +2.250 (+3.836%) A股目标价由41.9元人民币升至65元人民币，均维持「买入」评级。
该行亦预期，2026年锂供应持续过剩，但缓冲空间持续收窄。若全球电动车及储能电池产量超预期，或出现中等规模的供应中断，市场可能快速转向紧缩。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-25 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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