瑞银指,新华保险(01336.HK) +0.440 (+3.073%) 沽空 $2.65千万; 比率 20.443% 下调长期投资回报及风险折现率假设,由分别5%及11%下调至4.5%及9%。去年新业务价值按年升25%,高於市场预期的上升19%。内涵值较去年年中跌6%至2,510亿元人民币,低於市场预期的2,670亿元人民币。税後净利润按年跌59%至87亿元人民币,差於市场预期的93亿元人民币。公司建议每股派息0.85元人民币,较市场预期少11分人民币,派息比率亦按年减4个百分点至30%。
该行指新华保险新业务价值增长优异,主要由代理渠道推动,但银保渠道继续受压,全年盈利下降幅度已收窄。该行料公司今年盈利反弹,受股市复苏及低基数推动。
该行下调对公司内涵长期投资收益率假设至4%,以配合持续的减息周期,目标价亦由15.9元降至14.4元,维持评级「中性」。(fc/k)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-04-26 16:25。)
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