<汇港通讯> 建银国际发报告指,下调业聚医疗(06929)目标价6%,从8.5港元至8港元,反映出对TricValve技术的估值降低,而该技术要到2026年第一季度末才能获得本地批准。业聚医疗由於有更好的收入前景以及成本控制举措,因此该行将该公司2024和2025财年总收入预测上调7%和9%,在微调营运支出相对销售额比率(opex-to-sales ratio)和税率後,上调对2024和2025财年经调整盈利预测10%。维持评级「跑赢大市」。
该公司首次宣布年度派息每股10港仙,派息比率为24%,预计公司将继续维持此派息比率。
建银国际指,业聚医疗2023年下半年以及全年业绩好於预期。2023年全年及下半年纯利分别爲4500万和2000万美元,超出该行预期,期内总收入分别同比增12%和7%,亦超出该行预期。
该行预计2024年内地集团采购组织(GPO)销售额可能增加。2023年来自内地的收入下降7%,原因是政府不鼓励制药商向医院进行强势推销。因此,预计该公司将在内地市场更依赖GPO的带量采购(VBP),而不是像去年那样将重点放在直销和行销上。预计该公司2024年来自内地收入占总收入的比例将下降至13%,2025年降至12%,低於2023年的14%和2022年的17%。
该行又指,业聚医疗是一个可持续发展的全球医疗器械公司,十分看好其在海外的市场份额,预计其2024-2026财年来自海外的收入很可能占收入的87-89%,高於2023年的86%。(JJ)
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