瑞银发表报告指，在去年展望中，下调了对餐厅与运动服饰品牌的股票评级，仅看好IP零售商。展望今年，由於该行对今年内地消费看法略为改善，提出三个投资主题，包括品类扩张、政策支持及存货周期。同时仍看好IP零售商的品类与海外扩张机会，并因潜在政策支持而略为看好餐饮业。由於库存清理周期的关系，对运动服饰股票仍保持相对审慎的态度。
瑞银表示，偏好泡泡玛特(09992.HK) +0.700 (+0.362%) 沽空 $4.53亿; 比率 29.945% 、名创优品(09896.HK) +1.020 (+2.735%) 沽空 $2.72千万; 比率 30.077% 及海底捞(06862.HK) +0.400 (+2.853%) 沽空 $1.61亿; 比率 21.806% 、老铺黄金(06181.HK) +22.500 (+3.516%) 沽空 $3.72千万; 比率 5.361% 、波司登(03998.HK) -0.030 (-0.625%) 沽空 $3.71千万; 比率 18.421% 、百胜中国(09987.HK) +9.200 (+2.521%) 沽空 $5.58千万; 比率 25.107% 、裕元集团(00551.HK) -0.250 (-1.483%) 沽空 $7.09千万; 比率 24.896% 。评级均为「买入」。目标价详见另表。
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报告指，在IP创新和潜在品类及全球扩张的推动下，泡泡玛特及名创优品很可能会持续走在这个上升周期的轨道上。而在宏观经济疲弱的情况下，内地餐厅业於2023年下半年开始积极进行促销活动，并持续至去年。然而，截至去年第三季，该行所覆盖的部分餐饮公司正计划放缓促销幅度。另外，上海於去年10月推出餐厅消费券，该行认为此举可能於今年年推广至其他城市。
(ha/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-12 16:25。)
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