花旗发表研究报告指出，对2026年第一季中国车企持中性看法，预期比亚迪(01211.HK) +3.350 (+3.497%) 沽空 $5.58亿; 比率 22.168% 、吉利(0175.HK)及零跑汽车(9863.HK)可能从第一季末至第二季初表现优於大市，主要受惠於车型更新周期及强劲出口增长。相反，赛力斯(09927.HK) +0.250 (+0.253%) 、理想汽车(02015.HK) +2.000 (+2.747%) 沽空 $3.38亿; 比率 36.094% 、上汽集团(600104.SH) +0.030 (+0.207%) 、长安汽车(000625.SZ) -0.040 (-0.357%) 及广汽集团(02238.HK) +0.010 (+0.265%) 沽空 $1.16千万; 比率 33.413% 可能因利润率受压及燃油车销售前景疲弱而表现落后。
该行预测中国汽车行业在2026年将面临5大利好与5大不利因素。
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利好方面：首先是LiDAR、ADAS与自动驾驶出租车的渗透率正迅速提升。其次，汽车出口预计增长19%，其中新能源车出口增长可达49%。第三，商用车需求处於有利阶段。第四，乘用车价格战有望结束。第五，电动车市场份额将逐步集中，带动产能利用率改善。
负面方面：成本上升可能侵蚀车企净利率2至5个百分点。此外，2026年第一季及第二季展望趋於谨慎，电动车零售增速可能分别放缓至4%与0%。该行已下调2026财年乘用车批发及零售预测，分别按年下降3.8%与9.6%，其中燃油车销量预期按年下滑25%，低於市场共识。同时，燃油车库存偏高，引发去库存担忧；估值虽已触底，但市场共识可能即将下调盈利预测。
花旗列出5只推荐股票包括比亚迪(01211.HK）、小马智行(02026.HK) +3.000 (+2.597%) 沽空 $5.96百万; 比率 7.706% 或文远知行(00800.HK) -0.200 (-0.939%) 、禾赛科技(02525.HK) +15.800 (+7.892%) 沽空 $1.81千万; 比率 8.726% 、敏实集团(0425.HK)及潍柴动力(2338.HK)。(ec/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-11 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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