<汇港通讯> 大和发报告指,下调越疆(02432)目标价8.8%,从68港元降至62港元,维持「买入」评级。
该行预计该公司2026年将出现净亏损,此前预测是盈利,这反映其最新的具身智能机器人(EIR)投资计划。鉴於投资者情绪波动,重申「买入」评级,但下调目标价。
该行表示,有两个因素促进公司增长强势。2025年该公司经调整净亏损为5000万元人民币(下同),主要因为研发成本1.15亿元的影响,包括EIR的研发,如果不是这样,该公司2025年接近收支平衡。预计这一趋势持续到2026年。管理层目标是在协作机器人和具身智能机器人的推动下，2026年收入将同比增50%。
管理层强调,其EIR战略将聚焦於2B领域,包括工业和商业。管理层的目标是,2026年全尺寸人形机器人的出货量为300-500台。该行预计，基於每台机器人20万元，2026年收入约1亿元（2025年约2000万元）。该行预计，由於人形机器人的毛利率与协作机器人相近，该公司在2026-2027年的毛利率将维持在46%。但由於EIR研发成本持续高企，该行预测2026年公司仍将出现净亏损。(JJ)
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