大和研究报告指,贝壳(02423.HK) +0.740 (+1.691%) 沽空 $6.30千万; 比率 18.490% 2025年第四季经调整纯利较市场预期大幅低出35%,主要由於大量裁减链家经纪人而产生的离职补偿一次性开支。该行认为此举有利贝壳的成本结构,预期人手优化带来的成本节省及住宅租赁业务盈利能力改善,将支持2026年利润率扩张。
该行将2026及2027年每股盈利预测上调7%至13%,以反映2026年成本节省更强劲;重申「跑赢大市」评级,目标价由46元上调至51元。
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展望2026年首季,该行认为新房交易总额(GTV)仍将受压,基於高基数以及缺乏强劲的政策支持;预期存量房交易总额按年跌1%,新房交易总额跌6%,令整体收入按年跌9%。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-18 16:25。)
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